Ce recalibrage de la politique, annoncé par le ministre des Finances Enoch Godongwana en novembre 2025 et mis en œuvre progressivement sur deux ans, positionne l’économie pour entrer dans un régime de faible inflation. Le gouverneur de la SARB, Lesetja Kganyago, souligne ce lien : « Le point de départ sur le coût du capital a un rapport avec l’inflation en vigueur… Parce qu’il n’y a aucun investisseur qui investirait si son rendement devait être inférieur à l’inflation… En abaissant le taux d’inflation, vous abaissez en réalité le coût du capital à cet égard. » Cela offre aux allocateurs une piste possible pour une liquidité accrue et une viabilité de la dette sur un marché où les rendements réels élevés ont freiné l’effet de levier du secteur privé.

Cependant, les analystes identifient les risques de queue géopolitiques comme exacerbant les difficultés d’exécution. Lisette IJssel de Schepper, économiste en chef au Bureau de recherche économique de l’Université de Stellenbosch, détecte des pressions à long terme : « Nous nous attendons à ce que le risque géopolitique reste un risque de queue chronique.

Le conflit Russie-Ukraine n’a pas de point final évident, et la dynamique volatile du Moyen-Orient maintient le pétrole, les routes maritimes et l’inflation mondiale vulnérables à des chocs inattendus. Pour l’Afrique du Sud, cela importe directement à travers les prix du carburant et l’inflation importée, ainsi qu’indirectement à travers des épisodes d’aversion au risque qui affaiblissent le rand et augmentent les taux d’emprunt. »

De plus, l’incertitude de la politique commerciale des États-Unis provoque une volatilité de la demande d’exportation et de l’accès au marché. « Même si les marchés ne réagissent pas à chaque gros titre, la prime de risque politique sous-jacente reste élevée, ce qui peut resserrer les conditions financières mondiales à court préavis », observe de Schepper.

La susceptibilité de l’Afrique du Sud se manifeste par des fluctuations du taux de change et des primes d’emprunt plus élevées, ce qui pourrait réduire les marges EBITDA pour les opérateurs orientés vers l’exportation et retarder les projets liés aux infrastructures, importants pour la scalabilité de la logistique et de l’énergie.

Les restrictions domestiques sont au cœur des stratégies d’atténuation. De Schepper propose : « La meilleure protection est de réduire l’incertitude domestique que l’Afrique du Sud peut contrôler : une politique macroéconomique crédible, des réformes régulières et une exécution plus rapide des infrastructures, afin que les chocs mondiaux se traduisent par moins de dommages pour la croissance, l’inflation et le rand. » En s’appuyant sur les récentes concessions du secteur privé, des réformes accélérées dans l’énergie, les ports et le fret ferroviaire pourraient augmenter le levier opérationnel et encourager la pénétration du marché dans les chaînes de valeur de la manufacture et de l’exploitation minière.

La résilience à long terme est liée aux mécanismes de croissance inclusive par le Dr Kenneth Creamer, maître de conférences à l’Université du Witwatersrand. « Nous ne pourrons réduire la pauvreté et les inégalités que grâce à un processus soutenu de croissance inclusive », dit-il, citant les conclusions du G20 lors du sommet de Johannesburg en novembre. Des réglementations commerciales plus équitables, un accès plus facile au financement et le transfert de technologie pour débloquer les multiples d’investissement sont des priorités.

Creamer souligne la dynamique de la dette au niveau continental : plus de la moitié des pays africains consacrent plus de ressources aux remboursements qu’au développement socio-économique, ce qui piège la liquidité dans des cycles improductifs. Des outils de résolution, tels que des facilités concessionnelles ou des restructurations multilatérales, pourraient renforcer la position de l’Afrique du Sud en tant que centre financier régional en libérant des liquidités pour les entreprises scalables.

2026 représente un ensemble d’opportunités restreint pour les investisseurs institutionnels : une exposition non couverte risque une volatilité accrue, tandis que les plateformes dotées d’une gouvernance solide et de stratégies alignées sur les réformes méritent des valorisations premium. Pour récolter les bénéfices de l’exécution des politiques, les allocateurs disciplinés devraient accorder la préférence aux entreprises ayant des chaînes d’approvisionnement diversifiées, des revenus couverts contre le rand et une exposition adjacente aux infrastructures.

Cette perspective renforce l’impératif de vigilance : l’ancrage de la baisse de l’inflation fournit une base, mais les frictions géopolitiques exigent des cadres robustes ajustés au risque. Un leadership visionnaire dans la gestion macroéconomique et l’accélération des réformes positionne l’Afrique du Sud pour une performance différenciée au milieu des turbulences mondiales, renforçant les signaux de confiance pour des déploiements à haute conviction sur les marchés clés de l’Afrique australe.